לונדון, 26 בינואר (Argus) - אינדונזיה מתכננת לצמצם את תוכנית העבודה והתקציב שלה לכריית ניקל לשנת 2026 (RKAB) לכ-250-260 מיליון טון. זוהי התערבות מדיניות משמעותית. עם זאת, מהלך זה עשוי רק להדק את אספקת העפרות במעלה הזרם, אך לא יעזור לפתור את היצע היתר העולמי של מוצרים מזוקקים כגון ברזל חזיר ניקל (NPI), ספוג ניקל, ו-MHP מעורב.
נכון לעכשיו, היצע היתר בשוק הניקל הוא במוצרים במורד הזרם - ובמיוחד ברזל חזיר ניקל (NPI), ספוג ניקל, והידרוקסיד מעורב ניקל קובלט (MHP) - ולא עפרות ניקל. מקור אינדונזי אמר ל-Argus כי מחירי העפרות המקומיים באינדונזיה נותרו ברמה גבוהה, כאשר מחיר הנחתות של עפרות עם תכולת ניקל של 1.6% גבוה מ-50 דולר לטון, מה שמעיד על כך שאספקת העפרות נותרה צמודה. אם יהיה עודף של עפרות, המחיר ירד משמעותית. לכן, עצם הקטנת מכסת העפרות עשויה להיות קשה לאזן מחדש את השווקים של NPI, ניקל ספוג ו-MHP, אלא אם כן תפוקת הזיקוק מוגבלת, שכן ניתן להפנות את הייצור לייבוא עפרות מהפיליפינים ומקלדוניה החדשה, כפי שהיה בשנים האחרונות.
משתתפים בשוק ציינו כי המכסות שאושרו בשנה שעברה היו גבוהות בהרבה מצריכת העפרות בפועל של כ-300 מיליון טון. המשמעות היא שגם אם הביקוש לזיקוק צפוי לעלות עוד ב-2026, הירידה בפועל בהיצע עשויה להיות פחותה מנתוני הכותרת. ה-RKAB המוצע לשנת 2026 ירד בכ-שליש בהשוואה ל-370 מיליון הטון שאושרו ב-2025, ונראה שהמטרה שלו היא "ניהול" של מחירי הניקל והחזרת השליטה בשרשרת האספקה. זה בא לידי ביטוי בזינוק האחרון במחירי הניקל בבורסת המתכות של לונדון (LME) למעל 18,000 דולר לטון. עם זאת, המכסות המאושרות עדיין נמוכות מהערכת ארגוס של כ-330 מיליון טון של ביקוש עפרות אינדונזיה בשנת 2026, מה שסביר יותר להוביל למחסור בחומרי גלם לבתי זיקוק ולא לתיקון משמעותי של היצע היתר של ניקל מזוקק.
ניתוק זה משקף מציאות מבנית שמשתתף בשוק הכיר בה יותר ויותר: עודפי הניקל של אינדונזיה טמונים במוצרים במורד הזרם, לא בעפרות. ועבור חלק מהיצרנים, הסיכון באספקת עפרות צמודה הפך למציאות. המקור האינדונזי השני אמר ל-Argus שהיצרנית הגדולה Vale Indonesia אושרה רק לכ-30% מ- 2026 RKAB שלה בהשוואה לנפח היישום שלה, והמכסה הנוכחית שלו נחשבת לא מספקת כדי לספק את הפרויקטים המרובים של שטיפת חומצה בלחץ גבוה (HPAL) המתוכננים לעלות לרשת השנה. Vale מפתחת שלושה מפעלי HPAL, כולל Pomalaa ו- Bahodopi, ופרויקטים אלה ידרשו למעלה מ-30 מיליון טונות של פחם חום בשנה בהפקה מלאה. ללא אישור מכסה נוסף, התחייבות החברה לא תמומש.
אנליסטים גם הזהירו כי מכסות RKAB באינדונזיה מונפקות בטונות רטובות, המכילות לחות משמעותית ובעלות דרגות ניקל משתנות, מה שמוסיף שכבה נוספת של אי ודאות לכמות הסופית של אספקת ניקל מזוקק שעלולה להיות מושפעת.
